Аналитики ожидают снижения ключевой ставки ЦБ

При этом регулятор смягчит риторику и подготовит рынок к более значительному снижению ставки в июне.

 

В эту пятницу, 28 апреля, пройдет третье в текущем году заседание совета директоров ЦБ по вопросам процентной политики. В марте регулятор снизил ключевую ставку на четверть процентного пункта - до 9,75% годовых, заявив, что допускает возможность ее постепенного снижения в дальнейшем - во втором-третьем кварталах текущего года.

 

"Голубиное" заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной 20 апреля - перед началом "недели тишины" - внесло интригу в апрельское заседание ЦБ по ставке. Она заявила, что годовая инфляция в РФ на 17 апреля опустилась до 4,1%, что открывает пространство для снижения ключевой ставки, и на ближайшем заседании совета директоров в связи с этим может состояться дискуссия о снижении ставки в пределах 0,25-0,5 процентного пункта.

 

Аналитики сейчас гадают - какой же шаг изберет регулятор? Большинство высказывается за то, что ЦБ изберет более плавную траекторию и снизит ставку на 0,25 процентного пункта, но при этом смягчит риторику и снизит ставку сразу на 0,5 процентного пункта уже в июне.

 

"На прошлой неделе глава Банка России дала понять, что на предстоящем заседании регулятор второй раз подряд понизит ставку... Мы полагаем, что ЦБ предпочтет более мягкий вариант. Однако если в ближайшие месяцы инфляционная динамика и курс рубля продолжат благоприятствовать более решительным действиям, то ЦБ может перейти к шагу в 50 базисных пунктов, вероятно, уже в июне", - считают аналитики "Сбербанк КИБ".

 

ОСТОРОЖНОСТЬ И ПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ

 

Резон для более осторожного снижения ставки аналитики "Велес-Капитала" видят в возможном усилении внешних рисков в ближайшее время.

 

"Уже в мае с внешних рынков будут исходить потенциальные риски, связанные с неопределенностью в отношении предстоящего заседания ФРС и с дальнейшей судьбой соглашения между производителями нефти. Ожидаемые события на внешних рынках избавляют ЦБ от необходимости торопиться со снижением ставки в конце апреля", - полагают эксперты.

 

"Несмотря на более высокую вероятность сдвига ставки на 50 базисных пунктов, мы придерживаемся нашего первоначального прогноза в 25 базисных пунктов. Данные ВВП и инфляции, действительно, позволяют сократить ставку на 50 базисных пунктов, но это может быть расценено как непоследовательность в отношении предыдущей позиции и сигналов, создавая большую неопределенность в отношении будущего движения ставки. Сильный дискомфорт правительства из-за крепкого рубля мог бы стать причиной большего сокращения ставки, но мы не уверены, что ЦБ полностью разделяет мнение о "дорогом рубле", - полагает главный аналитик ING Дмитрий Полевой.

 

Ускорение недельной инфляции с 18 по 24 апреля до 0,2% будет очередным поводом для осторожности ЦБ, однако данный факт не несет долгосрочных рисков, полагают аналитики. "Инфляция за неделю вышла на отметку 0,2%. Это склоняет вероятность в пользу 25 базисных пунктов", - считает старший аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай.

 

Главный экономист Merrill Lynch, инвестиционного подразделения Bank of America, по России и СНГ Владимир Осаковский ожидает, что замедление инфляции скоро возобновится.

 

"ЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов. Есть шанс, что опустят на 50 базисных пунктов, но с учетом того, что инфляция перестала тормозить в апреле, мы думаем, что ЦБ предпочтет более осторожный подход. Однако при этом риторика может смягчиться еще больше. С нашей точки зрения, все предпосылки для дальнейшего снижения ставки остаются, а торможение инфляции возобновится в ближайшие 1-2 месяца", - сказал он.

 

Всплеск инфляции связан с временными факторами, полагает начальник казначейства СДМ-Банка Эдуард Лушин. "Мы считаем, что на 50 базисных пунктов ставка может быть снижена на опорном июньском заседании ЦБ РФ. Вчерашние данные об ускорении недельной инфляции не меняют принципиально прогнозов – этот всплеск вызван временным ростом ростом цен на отдельные виды овощей, что не меняет общей картины снижения инфляции", - сказал он.

 

По мнению директора Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлии Цепляевой, снижение ставки на ближайшем заседании ЦБ просто необходимо, в противном случае регулятор увидит сильное отклонение от цели по инфляции, которая уже достигнута.

 

"Регулятора впечатляет скорость снижения инфляции и ясно, что ставка подействует с некоторым лагом, поэтому если ее не снизить сейчас, то растет риск того, что инфляция снизится значительно сильнее, чем планировал Центральный банк. При нынешней ситуации с экономическим ростом и инфляции поддержание ставки в реальном выражении существенно выше 5% - не самое хорошее решение, поэтому ЦБ будет снижать ставку. Поскольку ЦБ боится навредить делу снизившихся инфляционных ожиданий, вероятнее, что снижение будет с прежним шагом 25 базисных пунктов", - отметила Цепляева.

 

КРЕПКИЙ РУБЛЬ - СИЛЬНЫЙ АРГУМЕНТ

 

Сильным аргументом для дальнейшего снижения ставки может стать устойчиво крепкий рубль. Курс национальной валюты за последний квартал вырос по бивалютной корзине более чем на 5%, несмотря на многочисленные "словесные интервенции" со стороны экономических властей. Президент РФ Владимир Путин заявил во вторник, что власти страны понимают озабоченность экспортеров укреплением отечественной валюты и ищут варианты рыночных мер влияния на курс рубля.

 

Одним из рыночных методов является ключевая ставка, но ЦБ не будет делать резких движений, полагают аналитики.

 

"Один из немногих факторов, который, действительно, может стать действенным по отношению к рублю с точки зрения плавного ослабления – это ставка. Резко темп снижения ключевой ставки ЦБ менять не будет, поэтому можно ожидать пока снижения на 25 базисных пунктов. В дальнейшем вполне можно ожидать увеличение шага со стороны ЦБ с 25 до 50 базисных пунктов. Инфляция может быть в этом году даже ниже 4%, поэтому действия ЦБ по снижению ставки были бы обоснованы", - считает главный экономист ЕАБР Ярослав Лисоволик.

 

"Полагаю, что ставка будет снижена на 25 базисных пунктов в силу замедления инфляции и, возможно, укрепления рубля, на который жалуются представители реального сектора экономики, что для регулятора может стать сильным аргументом. Прежние релизы ЦБ свидетельствовали о том, что регулятор предпочитает не действовать слишком быстро и не забегать вперед", - отмечает начальник департамента финансового анализа и экономических исследований КБ "Альба Альянс" Ольга Беленькая.

Экспортеры российского зерна нашли замену Турции

С 1 по 10 апреля Вьетнам закупил 148,7 тыс. тонн российского зерна (12,6% от всего объема российского экспорта зерна за это время). На первом месте оказался Египет, закупивший 281,7 тыс. тонн зерна (23,8%).

 

Турция, ужесточившая с 15 марта условия ввоза российского зерна, расположилась на третьем месте (132,4 тыс. тонн зерна, 11,2%).

 

С начала текущего сельхозгода (с 1 июля 2016 г.) Турция занимает второе место в списке крупнейших покупателей российского зерна — 14,5% (4,991 млн тонн), Египет — первое место (15,8%, 5,454 млн тонн), Вьетнам — десятое место (3%, 1,035 млн тонн).

 

Всего с 1 июля 2016 г. по 10 апреля 2017 г. Россия поставила за рубеж 34,4 млн тонн зерна и продуктов его переработки, в том числе с 1 по 10 апреля — 1,186 млн тонн.

 

Турция с 15 марта исключила Россию из списка стран, которые пользуются правом беспошлинного ввоза некоторых видов растительной продукции в Турцию. Теперь пшеницу и кукурузу из России облагают пошлиной в размере 130%, рис — 45%, подсолнечный шрот — 13,5%, бобовые — 9,7%, подсолнечное масло — 36%.

«Газпром» начнет поставлять СПГ в Индию с 2018 года

Заместитель министра энергетики России Юрий Сентюрин заявил, что «Газпром» начнет поставлять сжиженный природный газ в Индию в объеме 2,5 млн тонн с 2018 года. Об этом сообщает РИА «Новости».

 

«Мы находимся на стадии начала поставок СПГ в Индию. Подписан был документ с индийцами, с 2018 года должны начаться поставки. Это газпромовский портфель, поставщик Gazprom Marketing and Trading Singapore, с другой стороны — индийская компания GAIL. Объем законтрактованный — около 2,5 млн тонн в год», — сказал Сентюрин.

 

Он также подчеркнул, что поставки СПГ в Индию могут идти не только с проекта по производству СПГ на Сахалине, но и с нового завода на Ямале.

 

Ранее сообщалось, что министр энергетики России Александр Новак считает перспективным направлением организацию поставок сжиженного природного газа из России в Индию.

Середина апреля начнется долларом за 53 рубля

Анна Кокорева, замдиректора аналитического департамента Альпари:

 

- Последние несколько месяцев рублевые пары демонстрируют устойчивый нисходящий тренд, и в середине апреля вряд ли что-либо изменится, несмотря на разговоры о том, что вскоре рубль начнет резко снижаться и впору запасаться валютой.

 

Несколько дней назад своим базовым прогнозом по развитию экономики РФ в ближайшие годы удивило Минэкономразвития, заложившее до 2020 года достаточно высокий валютный курс. Например, в 2017 году ведомство прогнозирует средний курс на уровне 64,4 рубля за доллар, в 2018 году - 69,8 рубля, а уже к 2020 году курс составит все 72,7 рубля за американскую валюту. В долгосрочной перспективе возможны любые изменения как внутри страны, так и вне ее, которые могут привести к ослаблению рубля, но пока ситуация достаточно благоприятная.

 

В ближайшие две недели наибольшее влияние на рублевые пары будет оказывать геополитическая ситуация. Возможна эскалация конфликта в Сирии и, как следствие, ухудшение взаимоотношений между США и РФ. Также тревогу вызывает растущее напряжение вокруг Северной Кореи. Есть опасность, что США могут развернуть военные действия в отношении этой страны. Увеличение напряженности в обоих регионах уронит рубль.

 

На втором плане будут цены на нефть и макростатистика. На этой неделе свои ежемесячные отчеты опубликуют ОПЕК и МЭА, которые отразят степень соглашения по сокращению добычи нефти. Реакция рынка может быть непредсказуемой, даже если ОПЕК отразит 100% исполнение соглашения, так как уже сейчас ясно, что эффективность принятых мер оказалась не очень высокой. Наращивание Штатами добычи нефти легко нивелировало достигнутый рост, и если бы не конфликт в Сирии, то, вероятно, цена на нефть марки Brent была ниже текущих уровней.

 

В ближайшие дни североморская нефть достигнет отметки 57 долларов за баррель, однако выше уйти не удастся, уровень сопротивления очень сильный. Конечно, рост цен на нефть должен поддержать рубль.

 

Таким образом, несмотря на геоэкономические интриги наших западных партнеров и учитывая выше перечисленные факторы, рубль сохранит потенциал для роста, хотя и ограниченный.

 

В начале второй половины апреля курс доллара может опуститься до 53 рублей, а европейская валюта снизиться до уровня 58,5 рубля. Последний раз на таких уровнях эти валюты находились в начале июня 2015 года.

В ООН предрекли «существенный рост» зарплат россиян в 2017 году

Об этом газете «Коммерсантъ» рассказал главный специалист по вопросам заработной платы Международной организации труда (МОТ) Патрик Бельзер.

 

По подсчетам подразделения ООН, в ведении которого находится регулирование трудовых отношений, в этом году российские зарплаты имеют тенденцию к «существенному росту», а в 2018 году можно также ждать положительной динамики, поскольку в современных реалиях оклады связаны с изменением ситуации в экономике, а не со статусом занятости. Бельзер отметил, что расчеты не являются абсолютно достоверными, так как сведения о выплаченных суммах не всегда подаются в полном объеме.

 

Министр труда и социальной защиты России Максим Топилин 31 марта рассказал, что реальные доходы граждан России за январь-февраль 2017 года выросли на один процент по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Заработная плата, по данными министра, увеличилась на 2,3 процента. Он отметил, что динамика позволяет надеяться на смену тенденции снижения доходов.

 

Ранее Росстат рассказал, что число россиян с доходами ниже прожиточного минимума в 2016 году достигло 19,8 миллиона человек. По сравнению с 2015 годом, оно выросло на 1,5 процента. По мнению вице-премьера по социальным вопросам Ольги Голодец, бедность, которая сейчас фиксируется в России, является уникальной, поскольку это бедность работающего населения.

Экономика Украины впервые за два года перешла в рост

В 2016 году экономика Украины оттолкнулась от дна, впервые за два года продемонстрировав положительный результат. Его обеспечили стабилизация курса гривны, замедление инфляции и рост внутреннего спроса. Однако причин для ее устойчивого восстановления становится все меньше на фоне транспортной блокады неподконтрольных Киеву территорий и усложнения требований международных кредиторов.

 

В 2016 году экономика Украины вернулась к росту на уровне 2,3%, пережив трехкратную девальвацию национальной валюты, сравнимый с девяностыми спад ВВП (на 7% в 2014 году и 10% в 2015 году) и рекордную за 20 лет инфляцию. Этому способствовала политика гибкого валютного курса Нацбанка (к концу 2016 года курс стабилизировался на уровне 27,2 гривны/$, просев за год на 14%), на фоне которого инфляция замедлилась до 12,4% с пика в 61% в апреле 2015 года.

 

Согласно данным Укрстата, восстановление экономики страны началось со второго квартала, к четвертому кварталу 2016 года его темпы достигли 4,8% против 0,1% в первом квартале года. Основной источник восстановления — внутренний спрос, который увеличился в 2016 году на 6,4% после спада на 13,3% в 2015 году, тогда как чистый экспорт стал отрицательным — минус 4,1% против роста на 3,5% в 2015 году на фоне падения импорта.

 

Благодаря увеличению экспорта зерновых и масла впервые почти за шесть лет экспорт в четвертом квартале вырос в годовом выражении на 9,7%. Впрочем, инвестимпорт рос значительно быстрее, что заметно ухудшило торговый профицит страны в 2016 году. По мнению МВФ, гибкий режим обменного курса и урезание госрасходов в 2016 году позволили резко сократить внутренние и внешние дисбалансы — так, дефицит текущего счета сократился с 9% ВВП в 2013-м до 3,6% в 2016-м, а резервы удвоились до $15 млрд (хотя по меркам МВФ этого по-прежнему недостаточно). Фискальный дефицит, включая квазигосударственные долги энергокомпаний, сократился с 10% ВВП в 2014-м до 2,3% ВВП в 2016 году (этому способствовало в основном повышение тарифов до рыночного уровня).

 

 

Итоги 2016 года позволяли правительству ожидать ускорения роста до 3% в 2017 году. Но начавшаяся в январе 2017 года транспортная блокада неподконтрольных Киеву территорий, которая уже привела к сокращению выпуска промышленности в январе--феврале 2017 года, заставляет экономические власти пересматривать прогнозы. В конце марта 2017 года Нацбанк Украины ухудшил свой январский прогноз с 2,8% до 1,9% "в связи с временным прекращением перемещения грузов через линию разграничения в Донбассе". В НБУ предполагают, что блокада Донбасса будет стоить экономического росту 1,3 процентного пункта (п. п.), что лишь на 0,4 п. п. будет компенсировано улучшением внешнеэкономической ситуации. После этого о предстоящем снижении прогноза заговорили и в правительстве.

 

За последний месяц заметно хуже стали и прогнозы внешних наблюдателей в отношении Украины. Так, агентство Fitch не видит оснований для увеличения экономики страны более чем на 1% в 2017 году. МВФ, который на прошлой неделе одобрил выделение Украине четвертого по счету транша в размере около $1 млрд (всего страна уже получила $8,4 млрд из программы в $17,5 млрд, до конца года в Киеве ожидают еще $5,4 млрд), как Всемирный банк, снизил свой прогноз на 2017 год до 2%.

 

Из шести крупных реформ, необходимых Украине, МВФ пока отмечает прогресс только в двух — тарифной и финансовой.

 

Впрочем, главное, что волнует кредиторов,— это отсутствие заметного прогресса в реформах. В 2016 году они коснулись лишь энергосектора и финансовой системы. В отношении приватизации госактивов, земельной и пенсионной реформ (их безотлагательная реализация стала основным условием получения четвертого транша) и борьбы с коррупцией пока принято недостаточно мер, а негативные экономические последствия коррупции в последние годы росли, отмечают в МВФ. По оценкам фонда, экономика Украины может приблизиться к европейским показателям к 2040 году, если уровень коррупции в стране упадет до уровня среднего по ЕС, если же прогресса не будет, масштабы взяточничества в стране рискуют подорвать перспективы экономического развития (см. график).

 

В то же время во Всемирном банке заключают, что приоритетом является пенсионная реформа — за чертой бедности в стране живет 70% пенсионеров.

С фискальной точки зрения она крайне важна — 11% ВВП государства тратится через Пенсионный фонд, только половина из этих средств покрывается пенсионными взносами населения,— заявила директор Всемирного банка по делам Украины, Белоруссии и Молдавии Сату Кахконен.

Вторая по значимости — земельная реформа: открытие земельного рынка может стать толчком к привлечению инвестиций. Третий приоритет — реформа здравоохранения: из-за преждевременной смертности и инвалидности теряется почти шесть лет продуктивной жизни, указывает госпожа Кахконен. Борьбу с коррупцией в ВБ поставили на последнее место среди приоритетов, указав фактически, что политической воли к ее реализации пока нет.

Профицит российского бюджета в первом квартале превысил 350 млрд рублей

Профицит бюджета в первом квартале превысил 350 миллиардов рублей, заявил глава Минэкономразвития Максим Орешкин.

 

"Непонятно, почему представители Минфина здесь не выступают, потому что, если посмотреть исполнение бюджета за первый квартал, у нас рост нефтегазовых доходов в бюджете — больше 50%", — сказал он и добавил, что это позволило впервые за несколько лет закончить первый квартал с профицитом.

 

Ранее в Минэкономразвития заявили, что экономика входит в фазу активного роста, и прогнозировали рост ВВП в нынешнем году на 2% против предполагавшихся ранее 0,6%.

Рубль в начале дня незначительно растет к доллару и евро

Курс доллара расчетами "завтра" на 10.04 мск четверга снижался на 2 копейки - до 56,36 рубля, курс евро - на 3 копейки, до 60,16 рубля, следует из данных Московской биржи.

 

Июньский фьючерс на нефть марки Brent дешевел на 0,35% - до 54,17 доллара за баррель.

Турпоток из России в Анталью вырос на 816 процентов

В марте в турецкой Анталье побывали 24,3 тысячи российских путешественников, что на 816 процентов превысило показатель того же месяца 2016 года. 

 

Кроме того, позитивную динамику на данном направлении показал украинский рынок: турпоток из страны вырос на 53 процента по сравнению с мартом 2016-го и составил 1,7 тысячи отдыхающих.

 

По общему числу путешественников в Анталье лидирует Германия — 46 тысяч человек за первый весенний месяц текущего года. Следом идет Иран (почти 30 тысяч туристов). Россия замыкает тройку.

 

Турпоток из всех остальных стран, откуда обычно приезжали отдыхать в Анталью, в марте продемонстрировал значительное падение. Речь идет о Великобритании, Израиле, Дании, Голландии, Швейцарии. В целом за март Анталья приняла 165 тысяч зарубежных гостей. Спад в сравнении с прошлым годом составил 36 процентов.

 

4 апреля стало известно, что Россия оказалась лидером по росту турпотока в Турцию в январе-феврале текущего года. В местной прессе в связи с этим россиян назвали спасителями грядущего летнего сезона.

 

В марте АТОР сообщала, что граждане России за первые два месяца текущего года приобрели 27 тысяч путевок в Анталью.

Рубль перестал реагировать на плохие новости

Сегодня для официального курса рубля возможно незначительное продолжение тенденций вчерашнего дня. Так как интерес к продажам на рынке все еще есть, и нацвалюта еще просядет. Но также есть шансы и на небольшую восстановительную коррекцию.

 

Между тем, считает ряд биржевых аналитиков, рубль сейчас перестал реагировать на плохие новости последних дней, касающиеся снижения стоимости нефти и террористической атаки в Санкт-Петербурге. Все это не сильно повлияло на российскую валюту. По сути, это еще одно подтверждение силы рубля.

 

Я думаю, что определенный уровень равновесия действительно достигнут, и нацвалюта достаточно крепкая.

 

Но вот за счет чего достигнута такая крепость? Сейчас вырисовывается только один фактор - торговля в формате "кери-трейд", то есть торговля спекулянтов на разнице валютных курсов. Масштабы этих операций перекрывают факторы, которые могут негативно повлиять на рубль.

 

И главное, рубль сразу же начнет масштабнее реагировать на плохие новости, как только деньги спекулянтов с российского рынка уйдут. Правда вот, наступит ли этот момент, учитывая все еще довольно высокую ставку Центрального банка? К тому же повышение ставок на зарубежных рынках все равно, если и будет, то разрыв в доходности сократит не сильно.

 

Пока же рубль вчера ослабел по отношению к обеим мировым валютам, но не сильно, подталкиваемый вниз в основном нефтью, стоимость которой снижалась на новостях о возобновлении добычи в Ливии.

 

Официальный курс доллара на сегодня, 5 апреля, составляет 56 рублей 56 копеек (укрепление на 42 копейки). За один евро дают 60,24 рубля (укрепление на 35 копеек).